금리 인상 전망에 떠오르는 금융주…“고금리서 방어력 높아”

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작성자 행복인 작성일26-08-28 22:08 조회2회 댓글0건

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오는 27일 한국은행 금융통화위원회의 기준금리 결정과 27~29일(현지시간) 세계 중앙은행장들의 잭슨홀 미팅을 앞두고 증권가에서는 보험·은행 등 금융주를 수혜주로 지목하고 있다. 금리 상승 압력이 지속될 경우 수익성 개선이 기대되는 금융주가 강세를 띨 수 있다는 진단이다.
25일 증권가에서는 한은이 이번 금통위에서 2회 연속 금리 인상에 나서고, 케빈 워시 미국 연방준비제도(Fed) 의장이 잭슨홀 미팅 연설에서 금리 인상 기조를 띌 가능성에 무게를 싣고 있다.
여기에 미국 국채금리를 비롯한 시장금리 상승 압력이 커지고 국제유가 상승에 따른 물가 상승 우려까지 겹치면서 고금리 환경이 이어질 것이란 전망이 나온다. 증권가에서는 이 같은 환경에서는 상대적으로 방어력이 높은 금융주가 안정적인 투자처가 될 수 있다고 보고 있다.
김대준 한국투자증권 연구원은 “고금리 환경에서 금리 상승과 주가 상승률이 정비례 관계를 나타낼 확률은 보험, 은행이 가장 높다”며 “시장 금리 상승 국면에서 방어력이 높고 최근 시장 화두인 주주 환원 매력까지 겸비해 매크로(거시경제 환경) 충격에서 비껴갈 수 있다”고 말했다.
김재우 삼성증권 연구원은 “점진적 금리 상승 기조하에서는 보험이 신규투자이원수익률(신규 투자로 얻는 수익률) 상승, 부채 부담 규모 축소 등에 따른 수혜가 가장 크다”며 “은행은 NIM(순이자마진) 상승 및 판매·관리비 하락에 따른 ROE(자기자본이익율) 개선을 기대할 수 있다”고 말했다.
보험의 경우 고객 보험료의 상당 부분을 채권 등에 투자하는 만큼 금리가 오르면 새로 투자하는 채권 등의 수익률이 상승하고, 향후 고객에게 지급해야 할 보험금의 현재 가치가 낮아지면서 부채 부담이 줄어드는 효과가 나타난다. 은행 역시 금리가 오를 때 대출금리가 예금금리보다 빠르게 상승해 순이자마진이 확대되면 이자이익이 늘어날 수 있다.
금융주는 최근 반도체주에 비해 상대적으로 강세를 보이고 있다. 24일(현지시간) 미국 뉴욕증시에서는 엔비디아(-2.9%), 마이크론테크놀로지(-5.8%) 등 반도체주가 하락한 반면 JP모건체이스(1.35%)와 비자(3.06%) 등 금융주는 상승했다.
이날 국내 증시에서도 삼성전자와 SK하이닉스 등 반도체주가 보합권에 머물렀지만 금융주로 구성된 지수인 KRX300 금융은 전장 대비 1.37%, KRX 보험은 0.95%, KRX 증권은 2.05% 올랐다.
KB금융(2.02%), 신한지주(3.10%), 우리금융지주(2.03%), 하나금융지주(1.63%) 등 은행주를 비롯해 메리츠금융지주(4.68%), 삼성화재(1.89%), DB손해보험(1.11%), 한화생명(2.48%) 등 보험주가 대체로 상승했다.
최정욱 하나증권 연구원은 “금리와 환율 등 매크로 지표 방향성이 은행업종에는 우호적일 수 있다는 점에서 큰 폭의 가격 조정 가능성은 제한적이라고 판단된다”고 말했다.
한국에서 AI 데이터센터(AIDC)가 동네에 들어선다는 소식은 ‘개발 호재’로 통합니다. 환영 현수막이 걸리고 부동산이 꿈틀대죠. 정부가 ‘3대 메가프로젝트’를 띄우면서 분위기는 더 달아올랐는데요. 정작 글로벌 AI 대기업이 몰려 있는 미국에서는 AIDC 건설을 격렬하게 반대한다고 해요. 선거를 앞둔 정치인들도 눈치를 볼 정도라는데, 무슨 일일까요?
AIDC가 오는 11월 미국 중간선거의 주요 쟁점으로 떠올랐습니다. AIDC에 찬성하던 정치인들도 서둘러 ‘태세 전환’을 하고 있어요.
조시 샤피로 펜실베이니아 주지사(민주당)는 지난 18일(현지시간) “AIDC 개발을 노린 투기성 제안이 용납하기 어려울 정도로 쇄도하고 있다”며 반대 목소리를 높였습니다. 얼마 전 아마존의 AIDC 건설 계획을 환영했던 것과는 정반대죠. 경쟁자인 스테이시 개리티 후보(공화당)는 샤피로 주지사가 과거 AIDC에 찬성했다며 비판하지만, 개리티 후보도 AIDC에 찬성했던 건 똑같습니다.
미국 전역에서 일어나는 변화입니다. 구글의 AIDC 건설 계획을 반겼던 그레그 애벗 텍사스 주지사(공화당)는 최근 “AIDC가 텍사스 주민의 생계를 희생시켜선 안 된다”며 전력망 승인을 중단했어요. 뉴욕주와 미시간주 등에서도 AIDC 건설에 제동이 걸리고 있습니다. 처음부터 AIDC에 반대해 온 미국의 좌파 정치 단체 ‘미국의 민주사회주의자들(DSA)’ 소속 정치인들은 인기를 얻고 있습니다.
정치인들이 입장을 확 뒤집은 건 미국 시민들이 AIDC에 부정적으로 돌아섰기 때문이에요. 최근 발표된 폭스뉴스 여론조사를 보면 미국 유권자 70%는 자신이 사는 지역에 AIDC를 건설하는 데 반대했어요. 78%는 건설 속도를 늦춰야 한다고 했습니다. AIDC 반대 운동 단체 회원은 지난해 12월 7만5000명에서 이달 64만명으로 폭증했습니다.
미국인들은 왜 AIDC에 등을 돌렸을까요? AIDC의 고용·세수 효과가 생각보다 미미한데 환경·자원에 미치는 악영향은 크다는 걸 알아버렸거든요. AIDC를 지을 때는 일시적으로 인력이 많이 필요하겠지만, 완공된 뒤에는 관리 직원 20~50명만 있으면 됩니다. 세수 역시 각종 정책으로 깎아주고 있고요.
반면 전기와 물은 엄청나게 들어갑니다. 미시간주에 건설될 오픈AI의 AIDC가 쓰는 전력은 100만 가구가 쓸 양입니다. 대형 AIDC는 서버 냉각 등을 위해 하루 최대 1900만ℓ의 물을 쓰는데, 5만명이 하루에 쓸 수 있는 정도죠. 온실가스 등 환경 오염 문제도 심각합니다.
이런 이유로 최근 미국에서는 유권자들이 지지 정당을 넘어 ‘AIDC 반대’ 공동행동을 벌이거나, AIDC에 대한 정치인들의 태도를 보고 지지정당을 바꾸는 일도 흔하다고 합니다.
AIDC 거점으로 주목받는 인도에서는 AIDC로 인한 물 부족이 큰 사회적 문제로 떠오르고 있습니다. 지역 수자원을 AIDC가 빨아들이면서 주민들이 쓸 물이 바닥난 겁니다. 선진국 IT 대기업들이 저개발국에 AIDC를 몰아넣으면서 ‘식민화’한다는 지적도 나오고요.
이재명 정부는 AIDC를 팍팍 밀어주고 있습니다. 3대 메가프로젝트가 소모할 어마어마한 전력을 감당하기 위해 화석연료로 회귀하는 모양새도 보여요. 탈석탄을 예고한 2040년 이후로도 일부 석탄화력발전소를 ‘안보전원’으로 활용하기로 했고, 액화천연가스(LNG) 확대 카드도 만지작거립니다.
환경단체나 진보진영을 중심으로 우려도 이어집니다. 조현철 신부는 경향신문 칼럼에서 “정부는 반도체와 데이터센터 산업에 들어갈 전력과 용수를 전폭 지원하겠다는데 거기서 배출될 온실가스와 오염물질에 대해서는 침묵한다”며 “농업용수에 먹는 물까지 긁어모아야 할지 모른다”고 했습니다.
한국도 앞으로 여론이 어떻게 흘러갈지 모르는 일입니다. 이미 AIDC가 들어선 수도권에서는 주민 반대 집회가 열리는 등 갈등이 일어나고 있어요. 복잡한 셈법, 정부는 묘수를 찾아낼 수 있을까요?
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